让利于企业，让利于民，推动金融系统全年让利1.5万亿元！

6月17日，国务院常务会议召开，部署引导金融机构进一步向企业合理让利，进一步通过引导贷款利率和债券利率下行。抓住合理让利这个关键，保市场主体，稳住经济基本盘。

会议同时强调，要综合运用降准、再贷款等工具，保持市场流动性合理充裕，加大力度解决融资难，缓解企业资金压力，全年人民币贷款新增和社会融资新增规模均超过上年。

减少收费为企业减负

“遵循市场规律，完善资金直达企业的政策工具和相关机制。按照有保有控要求，确保新增金融资金主要流向制造业、一般服务业尤其是中小微企业，更好发挥救急纾困、‘雪中送炭’效应，防止资金跑偏和‘空转’，防范金融风险。”6月17日，国务院常务会议上强调。

今年政府工作报告提出，金融机构与贷款企业共生共荣，鼓励银行合理让利。为保市场主体，一定要让中小微企业贷款可获得性明显提高，一定要让综合融资成本明显下降。

在政策落实方面，今年以来，各有关部门和单位已出台多项政策为企业纾困发挥积极作用。

例如，近期浙江银保监局联合省建设厅等部门发出《关于在全省工程建设领域改革保证金制度的通知》，要求加快推行银行保函和保险机制，为各类施工企业实实在在减负。

浙江银保监局引导银行保险机构通过银行保函、保险机制释放现金缴纳的大量涉企保证金，为企业激活沉淀资金占用，提高资金使用效率和流动性，实实在在为企业减轻负担。

浙江银保监局副局长周立新表示，银行保函和保险机制促进保证金改革，为企业减费降本，提升企业资金使用效率和流动性。

此外，国常会特别指出，发放优惠利率贷款、实施中小微企业贷款延期还本付息、支持发放小微企业无担保信用贷款、减少银行收费等一系列政策，推动金融系统全年向企业合理让利1.5万亿元。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，这意味着未来商业银行要更大幅度地下调对企业的贷款利率，压缩净息差，在特殊时期向实体经济大幅让利；减少收费主要是指在向小微企业贷款的过程中，银行及相关助贷增信机构要下调评估费、担保费等非息费用（在一些小微企业贷款中，这部分费用有时甚至高于贷款利息）。

支持实体还需降银行负债成本

随着金融加大对实体经济的支持力度，今年1~5月，通过降准、再贷款再贴现、引导市场利率下行等措施，人民币贷款同比多增。

数据显示，截至5月末，金融机构各项贷款余额163.39万亿元，同比增长13.2%，涨幅比上月提升0.1个百分点，当月新增人民币贷款1.48万亿元，比去年同期多增3000亿元。

“今年前5个月，信贷、社融的量已经起来了，说明融资难问题正在缓解。这次政策重点指向融资贵。”王青判断，未来几个月，企业一般贷款利率会有更大幅度的下行。

在推动金融系统让利方面，今年以来，监管部门多次表态银行让利实体经济存在一定空间。

根据国信证券金融行业首席分析师王剑统计，在信贷规模大幅增加的情况下，A股上市公司（房地产、银行和非银企业除外）2020年第一季度利息支出同比仅增长0.83%，远低于2019年全年10.78%的增速，表明企业融资成本大幅下降，银行确实在让利实体经济。

不过，在经济出现较大幅度下行的背景下，同时延期还本付息等政策落地，市场担忧银行未来资产质量恶化。

王剑在研究报告中指出，随着下半年经济逐步恢复，资产质量形势将更加明朗，但让利实体经济是政策的长期方向，银行让利实体经济也要综合考虑银行资产质量等因素。

“我国银行业利润增长主要来自于规模的扩张和较低的管理成本，这与间接融资为主的金融市场和廉价的劳动力相关。同时，我国银行利润主要用来补充核心一级资本，过分压降银行利润可能会带来较大金融风险。”王剑称。

此次国常会指出，增强金融服务中小微企业能力和动力。合理补充中小银行资本金。督促银行完善内部考核激励机制，提升普惠金融在考核中的权重。加大不良贷款核销处置力度。严禁发放贷款时附加不合理条件。切实做到市场主体实际融资成本明显下降、贷款难度进一步降低。

目前，央行多措并举引导银行负债成本下行，但由于一般存款成本持续提升，银行负债成本居高不下。支持实体经济还需引导银行负债成本进一步下行。

对于如何降低存款成本，王剑认为，短期可采取的措施主要包括，适度调降存款基准利率，该政策效果最直接有效，但会面临存款流失等风险；降低存款考核重要性来缓解竞争压力；加强高息存款产品的监管。长远看需要加快推进存款利率市场化，可借鉴美国经验探索开展货币市场存款业务。

王青分析称，央行会通过下调MLF等政策利率的方式加以引导，并通过宽货币、控制存款竞争、压降结构性存款规模等措施，降低银行负债端成本，提高银行发放低利率贷款的商业可持续性。另外，6月22日，LPR报价小幅下行的概率在增加，即尽管本月MLF利率不变，但商业银行仍可能下调报价加点。

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